Merkez Bankası'nın faiz kararı her seferinde piyasayı bir yana yatırıyor, bu kez de aynı hikaye. Enflasyon hedefinden hâlâ uzakken oranları indirmek, çoğunlukla siyasi baskı ve kur istikrarı endişesiyle açıklanıyor. Ama gerçek şu: faiz indirimi yapan bir merkez bankası, enflasyonla savaşta elini kolunu bağlamış demektir.

Son iki yılda gördüğümüz desen net. Para arzı arttıkça, faizler düştükçe, reel getiriler eriyor. Tasarruf sahipleri cebinden kaybediyor, borçlular rahatlatılıyor. Borsada kısa vadeli oynaklık artar, yatırımcılar daha riskli varlıklara kaçar.

Eğer enflasyon gerçekten düşmüşse, indirme mantıklı olabilir. Ama rakamlar şüpheli görünüyorsa, bu karar ekonomiye zaman bombasını yerleştirmekle eş değer. Dolar, altın ve gayrimenkul fiyatları bunu çok iyi biliyor.