ABD’nin 2026’nın ilk çeyreğinde yakaladığı yüzde 2,1’lik büyüme rakamı, aslında beklenenin altında kaldı. Özellikle pandemi sonrası toparlanmanın bu kadar yavaş seyretmesi, ekonomide hala bir tür hantallığın olduğuna işaret ediyor. Enflasyonun dizi dizi gelen faiz artışlarıyla kontrol altına alınmaya çalışılması, tüketicinin ve yatırımcının cebini sıkı tutmasına neden oldu. Amerikan halkı, harcama konusundaki heyecanını kaybetmiş gibi görünüyor.
Son beş yılda alışılan “hızlı büyüme, hızlı tüketim” modunun yerini yavaş ve temkinli bir ekonomiye bırakması, küresel piyasalar açısından da sinyal veriyor. Çin’in zayıflayan ihracatı ve Avrupa’daki enerji krizinin yarattığı belirsizlik, ABD büyümesinin tek başına sırtlayamayacağı yükler. Bu ortamda, finansal piyasaların fazla heyecan yapmaması sürpriz değil.
ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz kararları, büyümenin kaderini belirliyor. Faizler uzun süre yüksek kalırsa, konut piyasası ve şirket yatırımları frenlenecek. Bu da yüzde 2,1’in daha da aşağılara inmesi anlamına gelir. Ama FED’in ani bir gevşemeye gitmesi de enflasyonu uçurur; o zaman da satın alma gücü erir. İki arada kalmışlık tam da Amerikan ekonomisinin karakteristiği haline geldi.
Gelişmiş ekonomilerde büyüme rakamlarının sadece yüzde ile ölçülemeyeceğini görmek gerek. Mesela işsizlik oranları, ücret artışları ve teknolojik yatırımlar gibi parametreler de büyümenin gerçek sağlığını gösterir. ABD’de işsizlik halen düşük, ama ücretler enflasyonun gerisinde kaldığı için halk mutlu değil. Teknoloji devlerinin yatırımları da yavaşladı; bu da yenilik ve verimlilik artışını sekteye uğratıyor.